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??计划调减容量-产能转化系数，利于转炉置换电炉。 本次计划对转炉、电炉的容量-产能换算系数都进行了调减，但对电炉的调减力度更大，意味着相同容量的转炉，可以置换成更大容量的电炉。根据我们推算， 一座容量 70 吨的转炉，按原先的产能换算系数，只能置换成容量为 75 吨（按 1.25:1 置换）或 105 吨（按 1:1 置换）的电炉；而在本次计划施行后，可以一律按 1:1 的产能置换份额，置换成容量为 120 吨的电炉。

??电炉钢或迎发展机会，利好废钢、石墨电极产业链。 方针之所以倾向于电炉钢，主要是电炉短流程炼钢工艺具有明显的环保优势。中国电炉钢产量占比比较国外明显偏低，我们估计电炉钢或迎重要发展机会。短期内，利好废钢加工职业；石墨电极价格已明显回涨，有望得到进一步支撑。

      最新钢铁产能置换计划更严厉，电炉可等量置换。 工信部印发最新《钢铁职业产能置换施行办法》， 对于钢铁产能置换的管控更为严厉：（ 1）严厉框定用于产能置换的配备的范围。（ 2）置换份额有必要“减量”。（ 3） 据守不突破区域产能总量操控， 用于置换的退出设备有必要撤除到位等。 计划清晰说到，钢企将转炉置换成电炉， 可施行等量置换

??方针面无放松痕迹利好基本面，看好春节前基本面。 从本次计划来看，钢铁产能管控方针面继续坚持高压，并无放松痕迹。十九大陈述也说到继续推动供应侧变革。短期来看， 采暖季环保限产对钢铁板块构成支撑，我们估计 3 月 15 日采暖季完毕之前，钢铁职业供应基本面仍有望保持偏紧的状态，而取暖季完毕之后的景气量则存在必定的不确定性。估计上市钢企 2017Q4 和 2018Q1 盈利仍相对乐观，钢铁板块估值偏低，春节前或有反弹机会。